Los mercados de bonos italianos se vieron afectados fuertemente en los volúmenes de negociación el lunes ya que los inversores se prepararon para una mayor incertidumbre política, mientras que la naciente coalición entre los partidos populistas se esforzó por formar un Gobierno. Luigi Di Maio, el líder del [VIDEO]Movimiento Cinco Estrellas contra el establishment, y Matteo Salvini, el líder de la Liga de extrema derecha, tenían previsto reunirse con el presidente italiano el lunes para asegurar su aprobación para su alianza.

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Los líderes del partido propusieron a Giuseppe Conte, un profesor poco conocido de 53 años que se especializa en derecho de la administración pública y apenas tiene experiencia política, como primer ministro de la alianza.

Nicola Mai

Los ajetreados volúmenes de negociación en los mercados de deuda y acciones italianas vistos a fines de la semana pasada continuaron el lunes, ya que los inversores reaccionaron ante la perspectiva de que los partidos anti-euro tomaran el poder político. Nicola Mai, analista de crédito soberano en el administrador de activos Pimco, dijo que las próximas semanas verían un enfrentamiento entre los políticos italianos y los mercados, ya que el nuevo gobierno puso a prueba la tolerancia de los inversores con sus políticas.

La venta masiva en el mercado "obviamente ha sido un factor" en la retirada de los partidos populistas de algunas de las políticas más radicales establecidas en un borrador de acuerdo de coalición filtrado la semana pasada, que provocó la continua turbulencia del mercado, dijo.

"La restricción clave va a ser el mercado, que reaccionará a cuán polémico será el gobierno con la UE", dijo Mai. "Podría haber algo de volatilidad, pero a medida que la realidad llegue a sus promesas tendrá que contenerse". El rendimiento de los bonos a 10 años subió 20 puntos base a 2,42 por ciento, llevando su aumento total en las últimas dos semanas a 64 pb. La prima sobre la deuda alemana equivalente, un indicador ampliamente [VIDEO]observado del estrés político en la eurozona, llegó a 189 pb, su nivel más alto desde junio pasado. La agencia calificadora Fitch advirtió el lunes que la coalición populista representaba un riesgo para el perfil crediticio de Italia.

James Athey

El riesgo político había sido "un factor clave en nuestra rebaja de calificación" de Italia a BBB el año pasado, dijo Fitch en un comunicado el lunes que destacó el "relajamiento fiscal y el daño potencial a la confianza" que vale la pena ver en los próximos meses. "Esto es sangriento ahora", dijo James Athey, gerente de inversiones senior de Aberdeen Standard Investments, que ha estado vendiendo en corto deuda italiana desde febrero.

Milán fue uno de los mercados de valores más activos de Europa el lunes, con más de 4.500 millones de acciones cotizadas en Italia, según datos de Cboe Global Markets Europe. Después de abrir más de un 2 por ciento, el mercado redujo las pérdidas y cerró con una caída del 1,5 por ciento, en el proceso deslizándose por detrás del CAC 40 de Francia como el mejor benchmark europeo de 2018. Sin embargo, las pérdidas del lunes se produjeron cuando ex-dividendo en Milán, incluyendo Intesa Sanpaolo, Eni, A2A e Italgas.

Las acciones italianas siguen subiendo un 6 por ciento este año. Los inversores vendieron bancos, que están muy expuestos a los bonos soberanos italianos, pero se buscaron exportadores como Fiat Chrysler y la empresa de perforación de petróleo y gas Saipem , ya que el volumen de negociación de acciones subió casi al doble del nivel visto en Londres. La mayor parte de la actividad se realizó en el intercambio, lo que indica que muchos grandes inversores institucionales habían vendido sus tenencias en la subasta de apertura.

El volumen promedio diario de los bonos del gobierno italiano a 10 años aumentó de 490 millones de euros en abril a 648 millones hasta la fecha en mayo, según Trax, un proveedor de datos de bonos propiedad de MarketAxess. Sus datos cubren poco menos de dos tercios del mercado. Tim Haywood, director de inversiones de GAM, dijo: "El corto plazo de los bonos italianos aún parece una ruta estratégica mejor, si no táctica, que ir a largo plazo". Pero no todos los inversores estuvieron de acuerdo. Nick Gartside, director de inversiones de renta fija de JPMorgan Asset Management, dijo que "estamos en la zona de compras", ya que los precios "pueden ir un poco más a partir de aquí". Pero demos un paso atrás: el riesgo político no es nada nuevo en Europa o en Italia ". El "movimiento de precios bastante brutal" podría deberse a órdenes de los inversores de venderse cuando los precios alcanzan cierto nivel, sugirió, una táctica [VIDEO] conocida como "detenido", mientras que la turbulencia política ofrecía "un aspecto más atractivo". nivel de entrada "en el que los inversores podrían comprar en el mercado.